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煤炭开采行业周报:基本面或再次寻底,优选改革受益标的

发布时间:2016-02-21    研究机构:中泰证券

行业要闻回顾:(1)2016年1月CPI同比上涨1.8%,PPI同比下降5.3%;(2)27家预披露上市煤炭公司亏175亿元;(3)3月后动力煤市场悲观情绪将再现;(4)2015年核准大中型煤矿22处新增产能9190万吨;(5)1月煤炭进口1523万吨,同比降9.24%;(6)1月份大秦线煤炭运量同比下降18.38%。

国际煤价:动力煤价格涨跌互现、焦煤价格下跌。(1)美元指数上涨,原油价格反弹。布伦特原油期货价格收于33.62美元/桶,环比上涨0.78%。(2)国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格上涨上涨1.5美元至51.6美元/吨,环比上涨2.99%。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB价格73.25美元/吨,环比上周下跌0.15美元/吨。

国内煤价:动力煤价格上涨,焦煤、无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤价格上涨。环渤海动力煤价格指数收于380元/吨,环比上周上涨1元/吨;(2)炼焦煤价格平稳,柳林4#焦煤报价600元/吨,预计短期内现货仍将平稳运行;(3)本周无烟煤、喷吹煤价格环比持平。 库存:港口库存上升、电厂库存增加。秦皇岛港库存增加42万吨至365万吨。电厂库存可用天数减少9.1天至30天。焦煤四港库存增加32万吨至206万吨。钢厂焦煤库存可用天数14.59天。

投资策略:本周煤炭行业上涨5.28%,沪深300指数上涨2.96%。节后国内A股市场在海外因素不利的背景下呈现低开高走态势,短期市场情绪明显较1月份稳定,特别是新公布的信贷数据对市场信心给予一定的支撑。不过目前避险情绪起因仍然存在,主要集中体现在全球经济增速放缓,大宗商品价格暴跌,全球金融市场风险预期,外加人民币汇率以及注册制等利空因素都有预期,上涨的动力不足。煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见发布之后,煤炭供给侧改革从国家逐渐落实到地方,供给侧改革因素所带来的预期差支撑行业继续强于指数,预计这种状态将持续至2月底。目前仍可参与配置煤炭股,密切关注政策面变动。从动态角度看中期的阶段性积极的因素也在累计:一是在经济下行压力加大的同时,稳增长政策继续加码;二是供给侧变化,严控煤炭产能,兼并重组加速;三是国企改革及企业转型,供给侧管理有利于行业整合。短期传统周期行业的估值修复仍将持续,推荐配置标的:中国神华、中煤能源、露天煤业(002128)、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、安源煤业、盘江股份、开滦股份。

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