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煤炭开采行业周报:政策持续发力,需求反弹与供给收缩齐上阵

发布时间:2016-02-28    研究机构:中泰证券

行业要闻回顾:(1)国企改革十项试点落地,煤炭钢铁等行业重组迎新机;(2)中央明确千亿元用于煤炭等行业去产能人员安置;(3)央行首提货币政策“稳健略偏宽松”;(4)2015年煤炭亏损面超九成陕西煤业巨亏约30亿元;(5)山东正在制定煤矿退出机制的具体措施;(6)大同煤业求生自救18亿再甩不良资产“包袱”。

国际煤价:动力煤价格上涨、焦煤价格上涨。(1)美元指数上涨,原油价格反弹。布伦特原油期货价格收于35.44美元/桶,环比上涨7.36%。(2)国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格上涨上涨0.24美元至51.24美元/吨,环比上涨0.47%。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB价格75.55美元/吨,环比上周上涨2.3美元/吨。

国内煤价:动力煤价格上涨,焦煤、无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤价格上涨。环渤海动力煤价格指数收于381元/吨,环比上周上涨1元/吨;(2)炼焦煤价格平稳,柳林4#焦煤报价600元/吨,下游开工好转,预计短期内现货或出现反弹;(3)本周无烟煤、喷吹煤价格环比持平。

库存:港口库存减少、电厂库存减少。秦皇岛港库存减少22万吨至342万吨。电厂库存可用天数减少6.7天至24天。焦煤四港库存增加36万吨至242万吨。钢厂焦煤库存可用天数减少至13.79天。

投资策略:本周煤炭行业上涨3.2%,沪深300指数下跌3.39%。节后A股走势并不理想,本周再次暴跌,对市场信心的打击较大。目前避险情绪继续存在,其中经济增速的放缓、人民币汇率以及注册制等利空因素都有预期,上涨的动力不足。煤炭板块再次表现强势,超额收益非常明显。煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见发布之后,煤炭供给侧改革从国家层面逐渐落实到地方层面,供给侧改革因素所带来的预期差支撑行业继续强于指数。从目前下游库存和需求情况看,需求反弹和供给收缩均有可能超预期,超额预期差使得煤炭板块有望继续强于大盘,目前仍可超配煤炭股,密切关注政策面的变动。从动态角度看中期的阶段性积极的因素继续占主导:一是在经济下行压力加大的同时,稳增长政策继续加码;二是供给侧变化,严控煤炭产能,兼并重组加速;三是国企改革及企业转型。推荐配置标的:中国神华、中煤能源、露天煤业(002128)、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、安源煤业、盘江股份、开滦股份。

申请时请注明股票名称