移动版

露天煤业:公司上调其14年盈利预测至2.74-3.65亿元

发布时间:2014-10-30    研究机构:广发证券

第3季度小幅亏损,公司上调其14年盈利预测至2.74-3.65亿元。

公司前3季度实现权益净利2.3亿元,同比减少61%,折合每股收益0.17元。其中单季度EPS分别为0.19元、-0.01元、-0.01元。

公司预计其2014年权益净利2.74-3.65亿元,折合每股收益0.21-0.28元;推算4季度每股收益0.04-0.11元。公司合同煤占比95%左右,其14年1月1号下调13.36元/吨至118.85元/吨(不含税),5月8日又分别再下调8-10元/吨(含税)。公司5月份曾预计其2014年利润总额2亿元左右,本次盈利预测有较大幅度提高,我们认为在于成本费用控制以及销量增加。

公司逐渐涉足坑口电厂、光伏发电、风电等多个项目。

1、公司拟增发收购母公司的通辽霍林河坑口发电公司100%权益,目前定增方案已获证监会批复。2、公司拟在霍林郭勒市境内建设霍林河露天煤业(002128)20MWp分布式光伏发电项目,总投资1.75亿元。3、公司拟在广西投资设立风电项目公司,权益70%,注册资本600万元。

增发收购坑口电厂,评估价格相对偏高。

公司拟以不低于5.81元/股价格,募集不超过20亿元(对应不超过3.44亿股)。用于收购通辽霍林河坑口发电公司100%股权。公司控股股东蒙东能源以3-4亿元的现金参与认购。

坑口电厂运营2*600兆瓦国产亚临界空冷机组,2012-13年实现净利润分别为3.53亿元和1.55亿元,根据公司预测,电厂2014年净利润约1.15亿元。根据定增方案,本次收购电厂的定价为21.8亿元,对应14年PE约18.9倍,相对火电板块平均10倍市盈率而言,估值相对偏高。

预计收购完成后公司14-16年EPS分别为0.26元、0.27元和0.27元。

不考虑本次增发,预计公司14-16年EPS分别为0.23元、0.24元和0.24元。按5.81元/股发行底价推算,本次约发行3.44亿股。按照公司对其本部业务及坑口电厂的盈利预测;本次收购完成后,考虑股本摊薄,预计公司14年可实现EPS0.26元、0.27元和0.27元。

风险提示煤价超期下跌,增发的不确定性。

申请时请注明股票名称